Зоя Лебедева: облигация – это инструмент сохранения и приумножения личного благосостояния

2005 год

Зоя Лебедева: облигация – это инструмент сохранения и приумножения личного благосостояния

Облигация как инструмент инвестирования средств, как инструмент сохранения и приумножения личного благосостояния предоставляет достаточно много возможностей. Базово облигация представляет собой долговой инструмент, это тот же фактически долг, как счет в коммерческом или сберегательном банке. Вы на определенный период передаете определенную сумму средств в обмен на определенное вознаграждение. Но, если в банк вы кладете эту фиксированную сумму средств на фиксированный срок с условием фиксированного вознаграждения, то на рынке облигаций возможны как собственно ровно такие же конструкции, так и конструкции, предполагающие больше возможных вариантов, как в этих параметрах, частях, структурах долга, так и несколько в иных возможных вариантах.

Допустим, если мы говорим о сроке, на который передается сумма средств, то с банком здесь, в общем-то, все понятно. Вы передаете эти деньги и через определенный период, прописанный в вашем договоре, вы можете их забрать. С облигацией возможна такая же ситуация. Возможно, что, не захотев дальше продолжать эти взаимоотношения, или в связи с тем, что поменялась, например, ситуация в семье, вы пожелаете вернуть свои бумаги. Здесь опять вам на помощь придет брокерская компания, через нее вы достаточно легко и опять же в достаточно короткий промежуток времени сможете эту ценную бумагу продать и вернуть вложенные в нее средства, может быть даже и преумноженные.

Если мы говорим о ситуации, при которой строятся взаимоотношения между кредитором, то есть эмитентом облигации и вами как инвестором, то здесь на российском рынке достаточно много вариантов, когда кредиторы говорят о том, что инвестору необходима дополнительная защита от риска и предоставляют возможность погасить или продать ему эту ценную бумагу, тем самым вернув свои денежные средства, в случае наступления определенных обстоятельств.

Например, когда существенно меняется структура собственности у эмитента, меняется собственник, совет директоров, структура управления, и вы больше не можете быть уверены, что это общество, предприятие будет по-прежнему качественно и эффективно работать, вы опасаетесь, что ваши средства могут быть потеряны, тогда вы можете принести свою облигацию и потребовать ее досрочного погашения до истечения установленного базового срока по ней. Это первый возможный вариант.

Другой возможный вариант – это установленные промежуточные сроки между сроком приобретения облигации и той датой, когда эта ценная бумага должна быть погашена, те даты, в которые вы также можете потребовать погашения или просто приобретения этой ценной бумаги, опять же вернув свои денежные средства. Для чего это делается? Это делается для того, чтобы вы могли не искать брокерскую компанию сами для продажи облигации и не заботиться о том, найдется покупатель на эту облигацию или нет. Эту проблему берут на себя эмитент и его финансовый консультант, его финансовый инженер, брокерско-дилерская компания или коммерческий банк, выполняющие эти услуги, конструирующие этот заем для эмитента и, безусловно, для инвестора, то есть для вас.

Несколько слов о другом параметре облигации. Мы говорим о доходности, о вашем доходе как инвестора, который вы получите от того, что владеете облигацией. Речь сейчас не идет о возврате основной суммы долга, мы говорим именно о налоге и тех процентах, которые вы получаете по банковскому кредиту. Этот доход может быть как фиксированным, то есть установленным, в зависимости от объема уплаченных за облигацию средств, от ее номинала, так и объем этого дохода может изменяться, в зависимости от определенных рыночных показателей, например, изменения динамики изменения курса валюты, определенных процентных ставок на рынке и других показателей. Здесь вы опять же можете выбрать тот инструмент, который максимально будет адекватен вашим представлениям о рисках и требуемым вами уровню дохода.