Александр Захаров: нужен рыночный механизм движения денежных средств от инвесторов к эмитентам

1999 год

Александр Захаров: нужен рыночный механизм движения денежных средств от инвесторов к эмитентам

Сложилась парадоксальная ситуация - с одной стороны, каждый день говорят о нехватке инвестиций, о нехватке свободных денежных ресурсов в реальный сектор экономики, с другой стороны, по разным экспертным оценкам  на руках у населения находится достаточно большие накопления. Эксперты оценивают их как тридцать-сорок миллиардов долларов. Точной цифры никто не знает, но, тем не менее, порядок цифр говорит о том, что на самом деле свободные денежные ресурсы имеются.  Поэтому нужен реальный эффективный  рыночный механизм, способный осуществить такое движение средств:   от частного инвестора к тем эмитентам, которые готовы к восприятию этих финансовых ресурсов и готовы эффективно их использовать.

Чаще всего мы говорим об одной стороне вопроса: давайте найдем средства,  вся проблема  как раз в том и состоит, что нет денег в российской экономике. А на самом деле есть и вторая сторона вопроса:  сколько мы знаем реальных инвестиционных проектов, под которые можно было бы выделить или привлечь со свободного рынка эти ресурсы? И я думаю,  если бы те эмитенты, которые готовы привлекать средства, в том числе через выпуск корпоративных  облигаций, рассказали бы инвесторам, всем нам, что  такие проекты существуют, они эффективны, у них есть надежные партнеры, они проаудированны, составлены подробные бизнес-планы, то выйдя на рынок с этими проектами, они бы нашли инвесторов. Им можно и нужно это делать, привлекая  свободные денежные ресурсы рынка.

На сегодняшний день оптовый рынок финансовых посредников, в значительной мере, благодаря деятельности нашей биржи и наших коллег в регионах, сформировался.  Дело в том, что та национальная система торговли ценными бумагами, которая сейчас существует,  включает в себя не только ММВБ, но и семь региональных бирж ведущих промышленно-финансовых центров России. Современные технологии биржевой торговли позволяют профессиональным участникам работать в режиме реального времени, находясь практически в любой точке страны.

Таким образом, мы можем говорить, что мы решили первую задачу, или она близка к завершению. Создана  такая система торговли ценными бумагами и, вообще, финансовыми инструментами, которая позволяет нашим профессиональными участникам независимо от их местонахождения  принимать активное участие в биржевой торговле.

С другой стороны, у нас есть проблема, которую мы еще не начинали решать, а именно, как быть частному инвестору, куда он может прийти со своими свободными денежными ресурсами?  Чтобы, с одной стороны, получить реальную, достоверную информацию о тех эмитентах, вложения в которых является наиболее привлекательным и надежным и, с другой стороны, где технически можно осуществить эту операцию. В этой связи хотел бы обратить внимание на тот проект, который сейчас успешно реализуется в рамках пока только Москвы. Это создание фондовых магазинов, их не много, но они уже есть, где, по крайней мере, московское население, может прийти и, с одной стороны, получить исчерпывающую информацию о наших наиболее привлекательных эмитентах, наших предприятиях, с другой стороны, может реально заключить сделку через этот  фондовый магазин. Дальше через !брокерские фирмы! наши финансовые посредники выходят на биржевой рынок и там производят уже свои операции.

Таким образом, если бы нам в ближайшие годы удалось выстроить такую двухуровневую структуру,  где  частные инвесторы имели бы доступ на рынок через финансовых посредников, и где  финансовые посредники могли бы уже работать на оптовом рынке, коим и является биржа, то это был бы следующий шаг в развитии и российского финансового рынка, и в развитии  экономики в целом. Это явилось бы реализацией той задачи, которая пока часто остается лозунгом: свободные денежные ресурсы – в реальный сектор. По крайней мере, создание и развитие инфраструктуры наряду с другими задачами - развитием законодательной базы,  решением налоговых  вопросов, могло быть реальным приводным ремнем для нашей экономики.  Создавая и развивая такую инфраструктуру, мы не только будем решать конкретные вопросы, но и восстанавливать утраченное доверие инвестора к нашим эмитентам.