Константин Волков: НФА ведет проект фиксинга по облигациям

2006 год

Константин Волков: НФА ведет проект фиксинга по облигациям

Традиционно Национальная Фондовая Ассоциация занималась деятельностью банков на фондовом рынке. Десять лет назад, когда была создана ассоциация,  она вышла с рынка государственных облигаций и повторила тот путь, который прошли многие авторитетные международные объединения, например, Международная Ассоциация Участников Рынка Капиталов, в которой Национальная Фондовая Ассоциация имеет честь состоять.

Основную часть наших участников составляют коммерческие банки, а часть их деятельности, которая связана с фондовым рынком, условно можно назвать инвестиционной банковской деятельностью.  Сейчас мы решили, что можно ввести уже какие-то количественные параметры для оценки деятельности и посмотреть на банки с точки зрения их реальных оборотов. Именно поэтому, мы уже в течение двух лет по отчетности, которую банки передают нашему основному регулятору, сейчас этот регулятор называется Федеральная служба по финансовым рынкам, делаем внутренние наши рэнкинги.  Это позволяет нам реально контролировать участников и следить за их деятельностью.

В  конце 2005-ого года совет Национальной Фондовой Ассоциации принял решение о том, чтобы эту систему рэнкингов (рейтингов) начинать публиковать. Мы начали с абсолютно безусловной их части - с показателя оборотов, с которыми и вышли на рынок. Эти данные  оказались неочевидны даже для умудренных  жизнью участников финансовых рынков. Многие банки обнаружили для себя достаточно любопытные вещи. Для нас важно, что таким образом финансовый рынок и деятельность кредитных организаций на нем становится прозрачной. Это позволяет избегать дутых репутаций.

Для клиента  важен спектр услуг, который предоставляет банк, с одной стороны, с другой стороны, является ли банк на практике клиентоориентированным, то есть готов ли банк идти навстречу клиенту, думать о его удобстве, предоставлении ему каких-то дополнительных возможностей и так далее. За деятельностью кредитных организаций  и их взаимоотношениями с клиентами мы и наблюдаем, в том числе, рассматриваем жалобы клиентов.

Первый исходный параметр,  с помощью которого я,  как опытный клиент, подумал бы о выборе того или иного банка  - это объемы его оборота на рынке.  Чем эти обороты больше, тем больше банк заинтересован в рынке, тем большую часть в общих операциях банка занимает этот рынок, и при прочих равных условиях тем более клиентоориентирован банк. Это, конечно, первое приближение, но тем не менее в отличие от многих субъективных оценок «лучше – хуже», оно - объективно.

У нас очень активно развивается проект фиксинга по облигациям. Что такое фиксинг по облигациям? Крупнейшие участники из того же рэнкинга НФА ежедневно передают нам рыночную цену по серьезному списку облигаций. Первоначально, это были еврооблигации, сейчас это уже ломбардный список Банка России, то есть порядка сорока двух облигаций. Сейчас наши участники ставят перед нами задачу этот список расширять.

Благодаря фиксингу по облигациям, появляется, так называемая, справедливая рыночная цена, в том числе, и на те ценные бумаги, которые, на биржах торгуются не очень активно или, вообще, не торгуются. Эта же цена является и подстраховкой для биржевой цены в тех случаях, когда по тем или иным причинам биржевой цены не складывается.  Например, если торги отменяются или в каких-то иных случаях.

Соответственно, это важный механизм и для самих участников рынка, поскольку сделки, в том числе, сделки временного финансирования под залог ценных бумаг проводятся тоже по этим ценам фиксинга. Такой фиксинг – это элемент инфраструктуры финансового рынка. В полном смысле биржевым этот фиксинг не является, поскольку, это не цена реальных сделок купли-продажи, которые совершаются в электронных системах. Это некая цена индикатор, но она, в какой-то степени даже более объективная, чем рыночная цена, поскольку  является некой средней за день.