Константин Волков: секъюритизация помогает из активов извлечь деньги

2006 год

Константин Волков: секъюритизация помогает из активов извлечь деньги

Еще один проект, который очень интересует Национальную Фондовую Ассоциацию, это проект по секьюритизации. Не смотря на то, что это очень модная тема сейчас,  реальных сделок  секьюритизации проходит не очень много. И в большей степени они проводятся за рубежом, где российская часть заключается только в сборе кредитов, выданных в России, тем не менее, это очень важная тема, буквально, завтрашнего дня.

Когда мы говорим о том, что некий банк  как инвестиционный банк участвует в проекте, то надо понимать, что у банка, именно, как у банковской организации, есть ограничения, обусловленные величиной капитала. Не смотря на то, что общей задачей, общегосударственной, я бы сказал, задачей, является наращивание собственных капиталов и отдельных банков, и банковской системы в целом, но в одночасье эту задачу решить нельзя. Поэтому секьюритизация – это механизм, который позволяет банку часть активов своих выделить из баланса и получить взамен средства с финансового рынка. И, таким образом, этот механизм выдачи кредитов и передачи их финансовому рынку, банк, при ограниченной величине собственных средств, может производить неограниченное число раз, в полной мере выполняя свою функцию эффективного посредника.

Что при этом получает финансовый рынок и в конечном итоге клиент? На рынке возникает большее число разных финансовых инструментов, из которых клиент может выбрать для себя самый интересный.  Причем, что, опять-таки, является любопытным следствием секьюритизации,  те ценные бумаги, которые выпускаются под пул этих самых выделенных банком кредитов, могут иметь рейтинг и, стало быть, надежность значительно большую, чем надежность самого банка, который сформировал этот пул.

Если мы будем говорить об ипотечной секьюритизации (банк выделяет пул ипотечных кредитов), то в данном случае этот механизм может способствовать резкому развитию ипотеки, что является, как известно, одним из российских национальных проектов. Правда, и здесь не все так просто, мы все еще никак не дождемся от Федеральной службы по финансовым рынкам необходимых нормативных документов, но надеемся, что в этом году все будет сформировано и все будет готово для того, чтобы ипотечная секьюритизация очень быстро пошла.

В истории НФА много славных страниц. Первые стандарты профессиональной деятельности в 97-ом году, выпущены Национальной Фондовой Ассоциацией, тогда  еще Национальной ассоциацией участников рынка государственных бумаг. Участие в реструктуризации  рынка ГКО ФЗ, в результате чего, не смотря на финансовый кризис и дефолт на рынке государственных бумаг, тем не менее, инвесторы, которые вели себя достаточно осмотрительно, на этом рынке практически ничего не потеряли, а многие еще и приобрели.  Это новации облигаций государственного внутреннего валютного займа, третьего транша, в результате чего государство, испытывая временные финансовые затруднения, тем не менее, нашло возможность эти обязательства пролонгировать таким образом, чтобы вкладчики ничего не потеряли, а самые стойкие из них еще и приобрели.

Если мы говорим об инвестиционной банковской деятельности и в расширительном плане, понимая, что в нее входят и обычная, и профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, то само участие российских банков на российском фондовом рынке за последние десять лет неоднократно ставилось под сомнение.

И, собственно, то, что банки остались на этом рынке, тоже отчасти является  заслугой Национальной Фондовой Ассоциации. Это важно, поскольку для российского финансового рынка банки являются очень важным элементом, который позволяет фондовому рынку эффективно функционировать и позволяет стране надеяться на сохранение национального финансового рынка, что является сейчас важным государственным приоритетом.