Валерий Петров: закон должен дать четкое определение инсайду

2004 год

Валерий Петров: закон должен дать четкое определение инсайду

На сегодняшний день ведется активная работа над законом «Об инсайдерской информации». И, как мне кажется, упорядочение работы с инсайдерской информацией – это важный шаг к снижению рисков при работе на наших финансовых рынках, к исключению или снижению в значительной степени манипулирования на рынке.

Я бы, наверное, не взялся сейчас дать четкое определение инсайда. Однако, что касается сроков разработки закона, то вполне понятно, что закон очень сложный, и трудно рассчитывать на то, что такая сложная тема будет принята быстро. Дело в том, что провести грань между служебной информацией, инсайдерской информацией и публичной информацией весьма сложно.

Ведь информация различается не только по содержанию, но и по времени ее появления. Не секрет, что та информация, которая буквально час назад была инсайдерской, через час уже может стать публичной, и никого не будет интересовать, откуда она взялась, и почему. Все эти тонкости включить в рамки закона было достаточно сложно, и вполне объяснимо, что закон готовится столь долгое время.

С моей точки зрения, закон должен решить две главные проблемы. Во-первых, он должен дать четкое определение тому, что является и что не является инсайдом. Во-вторых, закон должен формализовать преграды на пути появления инсайда на рынке. Ответственность за использование инсайдерской информации может быть реализована с помощью этого закона, а в некоторых случаях, как мне кажется, и в рамках административного, а может быть даже и Уголовного Кодекса.

Для западного рынка характерна очень высокая цена бренда компании. Та честность, то чистое имя, с которым компания выходит особенно на финансовый рынок, значит не меньше, чем профессионализм и уровень технических возможностей этих компаний. Я напомню, что всемирно известная компания «Артур Андерсен», по сути, вынуждена была свернуть свою работу после того, как разразился скандал, связанный с теми эмитентами, аудит по которым она проводила. По результатам проверки эмитенты были признаны нормальными, имеющими хорошее финансовое положение, в то время как они находились в плачевном финансовом положении.

На западе сам факт уличения в инсайде, можно сказать, - один из самых лучших инструментов борьбы с ним. После того, как тебя уличили в этом, выйти на рынок и иметь шансы привлечь клиентов становится очень сложно.

Что касается российской действительности, то можно вспомнить те потрясения, которые претерпели российские инвесторы, начиная с «МММ» и заканчивая новейшей историей. Уровень ответственности всегда является неоднозначным, и выяснить, в каких случаях в основе проблемы лежит инсайд, не всегда удается. Поэтому и возникает необходимость работы над законом об инсайде.

Дело в том, что тот путь, который проходит Россия за столь короткий исторический промежуток, западные рынки проходили достаточно долго. Складывались отношения, складывалась деловая практика с компаниями, работали саморегулируемые организации, которые имели возможность уже силами самих профессиональных участников контролировать действия тех или иных профессиональных участников.