Яков Миркин: фондовый индекс НФА-7 – новый финансовый продукт

2005 год

Яков Миркин:  фондовый индекс НФА-7 – новый финансовый продукт

Когда речь идет об индексах, иногда можно говорить об аналогах, а иногда это сложно делать, потому что существуют тысячи фондовых индексов, поскольку это и очень удобный индикатор для анализа и прогноза рынка, и удобный инструмент для выстраивания портфелей акций. И брокеры, и фондовые биржи, и информационные агентства любят резать рынки разными способами, в соответствии с той группой ценных бумаг, которую они выбрали. Выстраивать тот или иной индекс и доказывать, что он лучше всего отражает те или иные свойства рынка. Тем не менее, на каждом рынке есть индексы, которые включают узкую группу акций ключевых, наиболее ликвидных эмитентов, за которыми, в общем-то, подтягивается весь рынок. Это может быть индекс: название биржи – десять, название информационного агентства - семь. Вот в этой группе есть прямые аналогии, потому что на рынках очень часто любят использовать подобные выжимки, именно, как индикатор всего рынка в целом. И на многих рынках мира мы можем найти индексы, которые делаются на очень узкой группе акций. Например, на российском рынке - это ММВБ-10.

Публикатором фондового индекса НФА-7 является Национальная Фондовая Ассоциация. Публикация осуществляется на сайте Национальной Фондовой Ассоциации в интернете: www.nfa.ru. Это новый финансовый продукт, он только что создан. И сейчас НФА будет заключать соглашения с информационными агентствами о публикации фондового индекса. Данный индекс сконструирован так, чтобы каждая бумага входила в его состав в начальный момент расчета примерно равной стоимостью. Почему? Потому, что цена одной акции вошедших в индекс бумаг очень разная. У одной ценной бумаги цена исчисляется десятками долларов, у другой ценной бумаги курс исчисляется центами. И эти особенности конструкции дают возможность обеспечить то, что каждая входящая в состав НФА-7 ценная бумага, оказывает равное влияние на конечную динамику фондового индекса в целом. В самом начале бумаги входили в индекс примерно равными долями по стоимости, но затем, безусловно, у них была равная динамика: одна ценная бумага очень быстро росла, другая испытывала угнетенный рост, а третья бумага могла падать. В этом и заключается суть фондового индекса, что эти движения усредняются, риски, которые приходятся на конкретного эмитента, усредняются, превращаются в риски рынка. Поэтому сейчас, по истечении полугода, выбранные ценные бумаги входят в индекс разным объемом разной стоимости. Этот продукт, я еще раз хочу повторить, создан именно для тех, кто нуждается в создании портфеля, чья динамика бы очень строго соответствовала динамике фондового индекса, динамике движения всего рынка. Мы предусмотрели более частый пересмотр индекса, что очень удобно для людей, создающих пассивные портфели. С моей точки зрения, это действительно удачный инструмент, который дает возможность семьям, принадлежащим к среднему классу, которые располагают накопленными трудовыми сбережениями, в 15 -20 тысяч долларов США, сохранить эти деньги.

Профессиональные участники рынка создают финансовый продукт в комбинации: риска, ликвидности и доходности. Дело финансовых инженеров предложить как можно более широкий спектр таких финансовых продуктов, так же как банк предлагает один, второй, десятый вид депозитов. Для того, чтобы каждый в соответствии со своими предпочтениями, с теми рисками, который каждый готов принимать, принял бы для себя решение: имеет ли смысл, вкладываться в тот или иной продукт, и какой именно эффект, и с какой вероятностью его решение будет иметь для его личных финансов. Очень важно, чтобы вот эта категория, может быть, даже это понятие – личные финансы, обязательно вошло в наш обиход.